隨著實體經濟走差,PE回報率降低,而LP斷供、PE機構和被投企業因業績對賭協議產生矛盾等問題日漸增多,PE行業的“好日子”似乎過去了,轉型的必要迫在眉睫,并購基金成為發展趨勢。
并購基金是目前歐美成熟金融市場私募股權基金的主流模式。據統計,目前全球有超過9000家PE管理運營著逾1.9萬億美元資產,其中并購基金占63.0%。
受國際金融危機影響,風行了40多年的國際并購基金遇到重挫,而我國并購市場卻隨著PE行業的“火爆”,以及在市場內在需求和外在的政策刺激下,并購市場規?涨胺帕。
2010年8月國務院27號文發布后,多部委聯手發布實質性的操作政策,使此輪以產業結構調整和升級的資產重組并購迎來新的高潮;工信部制定的汽車、鋼鐵、水泥、機械制造、電解鋁、稀土、電子信息和醫藥等八大重點行業企業兼并重組;國資委主導的央企資源整合成為并購重組亮點……一時間,中國并購基金在市場上的選擇機會明顯增加。
“據統計,2011年全球并購交易總額是2.28萬億美元,而中國的交易金額占了全球總量的7.5%,占了亞洲地區并購總額的33%。中國僅次于美國而成為全球第二大的并購市場。”浦發銀行公司及投資銀行總部副總經理楊斌對記者介紹。
數據顯示,2010年是中國并購基金崛起的轉折點。清科研究中心統計數據顯示,2010年中國并購基金完成20起并購投資,涉及金額35.88億美元;2011年完成11起投資,涉及金額41.49億美元。
未來5年國內并購機會大于海外
清科研究中心統計顯示,從投資行業看,2006-2011年期間,中國并購基金投資的企業分布在連鎖及零售、房地產和化工原料及加工等一級行業。
那么,未來5年,并購的熱點和機會在哪些行業呢?國內并購還是海外并購機會更多?
對此,王平對記者表示,中國經濟經過30年的高速發展,部分行業出現了產能過,F象,基于這個邏輯,第一個看好的行業是制造業領域,其產能過剩、效率低下或者效益大幅下降的現象尤其明顯。
另一位機構負責人認為,未來5年最有并購價值的行業,首先應該是在同質化比較嚴重的行業,如在線連鎖零售、快速消費品和區域百貨等消費領域;其次是輕資產重技術的TMT領域,此類并購“消化”比較容易;第三是生物醫藥領域,這是因為生物醫藥領域的研發投入和銷售渠道建設都是中長期的,綜合來看,通過并購進入市場是一種較好的形式。
中企華資產評估公司總裁權忠光對記者表示,未來建材亦是一個比較熱門的并購行業,地區是東部沿海,目前處于價值洼地。
但在國內和海外并購機會的判斷上,多位受訪人士均對記者表示,更看好國內并購市場的機會。 |